No ano passado, a receita da empresa atingiu um recorde, com instalações-chave para data centers tornando-se um novo motor de crescimento para este fabricante líder de máquinas de construção.
De acordo com uma divulgação recente da Caterpillar (NYSE: CAT), a receita de vendas do quarto-trimestre e do-ano completo em 2025 atingiu níveis recordes. O relatório financeiro mostra que a empresa obteve uma receita de vendas-no ano inteiro de 67,6 bilhões de dólares americanos, um aumento anual-a-de 4%; a margem de lucro operacional ajustada foi de 17,2%, uma queda de quase 3,5 pontos percentuais ano-a-ano. Entre eles, a receita de vendas do quarto-trimestre atingiu 19,1 bilhões de dólares americanos, estabelecendo um novo recorde histórico para um único trimestre e superando a previsão anterior do mercado de 17,9 bilhões de dólares americanos. O lucro operacional do trimestre foi de US$ 2,66 bilhões, uma redução anual-a-de 9%.
A Caterpillar disse que a principal razão para o aumento nas vendas foi o aumento nas vendas de equipamentos-de usuário final, enquanto o declínio nos lucros se deveu principalmente a fatores como o aumento nos custos provocado pelo aumento nas tarifas.
Vale a pena notar que a força motriz por trás do crescimento do desempenho da empresa está a mudar das máquinas de construção tradicionais para a procura de energia liderada pelos centros de dados. No quarto trimestre de 2025, a divisão Power and Energy da Caterpillar alcançou vendas de 9,4 bilhões de dólares americanos, um aumento anual-a-de 23%, representando mais de 49% da receita total da empresa e se tornando o maior departamento de vendas. O lucro da receita foi de 1,841 bilhão de dólares americanos, um aumento anual-a-de 25%.
Entre eles, as vendas de produtos no setor de geração de energia aumentaram 44% ano-a-ano. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelas vendas de grandes motores alternativos utilizados em data centers. A atividade deste departamento inclui a produção e venda de geradores a diesel e a gás, turbinas industriais a gás e outros produtos, fornecendo energia para edifícios, fábricas e data centers.
Em nítido contraste, o negócio principal tradicional da Caterpillar - as divisões de Construção e Indústrias de Recursos -, embora mantendo o crescimento das vendas, enfrentou uma pressão significativa sobre os lucros. No quarto trimestre de 2025, as vendas da divisão de Construção atingiram 6,926 bilhões de dólares americanos, um aumento anual-a-de 15%, com receita operacional de 1,03 bilhão de dólares americanos, uma redução anual-a-de 12%; as vendas da divisão Resource Industries foram de 3,353 bilhões de dólares americanos, um aumento anual-de-de 13%, com lucro operacional de 360 milhões de dólares americanos, uma redução anual-de{18}}ano de 24%.
A Caterpillar disse que o declínio dos lucros dos dois departamentos acima foi afetado principalmente por fatores como o aumento dos custos devido ao aumento das tarifas. O custo tarifário da empresa em 2025 é estimado em cerca de 1,8 mil milhões de dólares americanos e espera-se que aumente para 2,6 mil milhões de dólares americanos em 2026.
A força fundamental que impulsiona esta mudança estrutural no desempenho provém do crescimento explosivo na construção de centros de dados de inteligência artificial. Os requisitos de estabilidade, confiabilidade e imediatismo do fornecimento de energia em data centers atingiram um nível sem precedentes. Como resultado, a procura de grupos geradores a diesel e a gás como principais fontes de energia de reserva atingiu um novo máximo.
Os dados da indústria mostram que os geradores a diesel são uma das fontes de energia de backup mais estáveis e confiáveis para data centers, representando aproximadamente 20% do custo de infraestrutura dos data centers, sendo o motor seu componente mais importante. Um relatório de pesquisa da Dongwu Securities indica que em 2024, o mercado global de geradores a diesel para data centers é dominado pela Cummins, MTU (uma marca da Rolls{3}}Royce) e Caterpillar, com sua participação de mercado combinada atingindo cerca de 56%, entre os quais a Cummins é responsável por aproximadamente 28%, e a MTU e a Caterpillar detêm cada uma cerca de 14%.
De acordo com Joe Creed, CEO da Caterpillar, durante uma teleconferência, os pedidos de sistemas de "energia principal" (grandes geradores projetados para fornecer energia contínua-24 horas por dia) estão aumentando à medida que os clientes de data centers buscam energia adicional-no local para acompanhar o rápido crescimento.
Para atender à crescente demanda do mercado, a Caterpillar anunciou em 2024 que investiria aproximadamente 725 milhões de dólares americanos para expandir sua fábrica em Indiana, EUA, para produzir grupos geradores a gás para data centers, com o objetivo de mais que duplicar sua capacidade de produção de geradores até 2030.
Além disso, em novembro de 2025, a Caterpillar renomeou sua divisão original de Energia e Transporte para Divisão de Energia e Energia, com foco no crescimento no setor de serviços de geração de energia, e planeja transferir seu negócio de transporte para a divisão Resource Industries.
Essa rodada de crescimento e as perspectivas-de longo prazo do mercado de data centers também se refletem no mercado de capitais. Em 2 de fevereiro, o preço intradiário das ações da Caterpillar atingiu um recorde, fechando em US$ 690,885 por ação. O preço de suas ações aumentou aproximadamente 80% no ano passado, com um valor de mercado total de US$ 323,32 bilhões. Os analistas do Morgan Stanley salientaram que o preço das ações da Caterpillar começou a refletir mais os seus atributos de crescimento como uma ação de infraestrutura de IA, em vez de apenas uma ação cíclica tradicional.
Joe Creed afirmou na última reunião financeira que, no final de 2025, a carteira total de pedidos não entregues da empresa atingiu um recorde de 51 bilhões de dólares americanos, com aproximadamente 62% esperados para serem entregues nos próximos 12 meses. Com base nisso, a empresa prevê que suas vendas em 2026 aumentarão de 5% a 7% ano-a-ano.
Os investidores geralmente permanecem cautelosos quanto às suas metas para 2026, principalmente devido ao impacto potencial das políticas tarifárias nas suas margens de lucro. O Bank of America Securities, no entanto, acredita que a orientação de crescimento de receitas de 7% da Caterpillar é conservadora. Dado que a carteira de encomendas atingiu um máximo recorde de 51 mil milhões de dólares e continua a aumentar, a empresa aumentou o seu preço-alvo para a empresa de 708 dólares para 735 dólares.